新城晉峰即市點評 (21/08/2018)

21-08-2018

今年以來,美元幾次突破年內高位背後都少不了歐元的“幫忙”。起初,由於歐元區一季度經濟表現欠佳,與美國強勁的經濟資料形成鮮明對比,使市場對美聯儲與歐洲央行貨幣政策分歧擴大的預期不斷上升。這帶動美元指數從4月開始重拾升軌。隨後6月份義大利組閣不確定性,令歐元大幅下滑,並促使美元指數突破95關鍵水平。最近土耳其貨幣危機,市場對歐元區銀行體系穩定性擔憂。歐元下跌至2017年7月以來新低,美元指數則突破96,甚至接近 97,至一年高位。當然,此輪美元強勢受避險情緒支持,土耳其和美國關係惡化,引發土耳其,甚至新興市場危機,避險需求不斷上升,美元和日元受追捧,直至上週四中美重啟貿易談判消息,人民幣反彈,舒緩了新興市場貨幣跌勢。短期而言,留意土耳其問題發展,上周五收盤美元獲利盤湧現,美元指數在高位需要整固。

美元指數 上周美元大幅上升,由於歐元區季度經濟表現欠佳,與美國強勁的經濟形成鮮明對比,使市場對聯儲局與歐洲央行貨幣政策分歧擴大,土耳其經濟危機加速歐元下跌,走勢仍受土耳其問題影響,本周波幅區間95.0-96.50。

歐元 歐元大幅下挫,主要因為市場擔憂土耳其經濟危機波及整個歐元區,畢竟歐元區多家主要銀行對土耳其的風險敞口較大。義大利預算赤字可能不符合歐盟規則,也增加歐元下行壓力。不過,歐元區經濟基本面較為穩健(二季度 GDP增長有所回升),土耳其的影響料較為短暫,一旦風波告一段落,市場將開始關注歐洲央行收緊政策的計畫,歐元1.115-1.120守得到進一步下行的空間料有限,本周波幅區間1.1340-1.1540。

英鎊 英鎊反覆受壓,硬脫歐的憂慮及加息預期降溫依然是利淡英鎊的主要因素,保守黨內主張硬脫歐的議員可能另行發表“硬脫歐的方案”。英國經濟基本面仍不足以支持英倫銀行在短期內進一步加息,在強美元背景下,英鎊仍有壓力,本周波幅區間1.2640-1.2920。

日元 受避險需求的支持,日元走強。土耳其及新興市場危機,推升市場避險情緒,資金流入日元。不過由於日本通脹疲弱,即使日本央行微調貨幣政策,但仍會維持寬鬆立場。美日息差將限制日元上漲空間,本周重點7月CPI,本周波幅區間109.80-111.80。

加元 表現優於其他商品貨幣,儘管美元高企、油價下跌及北美自由貿易協議談判仍有不確定性,在三個因素利淡加元下仍企穩。加拿大通脹壓力上升,且勞動力市場緊張,推高市場對加拿大央行10月再次加息的預期,貨幣政策偏鷹支持加元,本周波幅區間1.2920-1.3180

澳元 上周澳元一度跌至18個月低位,主要受到兩項因素的拖累,避險情緒及強美元利淡商品市場。銅價大幅下挫為澳元帶來下行壓力。市場擔憂中國經濟數據疲弱將損害澳洲經濟前景。短期內即使風險情緒上升,澳元反彈空間也受制於美澳貨幣政策分歧,本周波幅區間0.7250-0.7400。

紐元 紐元先跌後升。紐央行釋放鴿派訊號推低紐元後,避險情緒升溫促使紐元進一步走弱。中美重啟貿易談判的消息帶動商品市場反彈,本周波幅區間0.6580-0.6710。

 

文錦輝

國際業務總監
新城晉峰金融集團